Wiedźmy na WGPW

Wpisany przez Dapi piątek, 20 marca 2009 01:00

Eseistyka giełdowa

Dzisiaj dzień "trzech wiedźm". Jest to znakomita okazja do przedstawienia statystyki tego dnia na naszej giełdzie. Ile w tym dniu jest mistyki, ale ile przeniesionych z rynku amerykańskiego złudzeń przekonamy się poniżej. Analizie poddam zmienność indeksu WIG20 w ostatni trzeci piątek przed końcem kwartału od stycznia 1998 roku czyli rozpoczęcia notowań kontraktu na indeks WIG20

Krótki wstęp aby wyjaśnić o co chodzi, za Wikipedią:

Dzień trzech wiedźm (ang. triple witching day) – popularna w kręgach ekonomistów nazwa trzeciego piątku każdego trzeciego miesiąca kwartału, kiedy to na giełdach finansowych notuje się największą zmienność. Szczególnie zmienna w te dni jest ostatnia godzina notowań, zwana godziną trzech wiedźm (triple witching hour), kiedy wygasają kontrakty terminowe (futures) na indeks, opcje na indeks oraz opcje na akcje, zatem kiedy dochodzi do ustalania cen notowań na rynkach długoterminowych. W tym czasie gracze giełdowi, w obliczu wygasania pochodnych instrumentów giełdowych próbują doprowadzić do korzystnego dla siebie rozliczenia ich ceny.

Zjawisko to występuje od lat 80., od czasu wprowadzenia na giełdę nowojorską indeksu S&P 500; na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych zjawisko raczej słabiej dostrzegane ze względu na niezbyt wielki w niej udział instrumentów o działaniu zbliżonym do kontraktów terminowych. Z drugiej strony mała głębokość warszawskiej GPW czyni jej indeksy bardziej podatnymi na nietypowe działania inwestorów.

W tabeli w rubryce zmienność kolorem zielonym zaznaczona jest zwiększona zmienność w stosunku do poprzednich 5 dni, kolorem różowym zmniejszoną.

W dniu rozliczenia kontraktów obserwowaliśmy zwiększoną zmienność {miarą ATR}w 18 przypadkach na 43. W dzień przed rozliczeniem kontraktów na 40 przypadków, 14 razy obserwowaliśmy zwiększoną zmienność {miarą ATR}. Sesji zakończonych wzrostem był 27, ale nie były to jakieś spektakularne wzrosty.

Niestety ale stosując zmienność jako miernik magii dnia rozliczenia kontraktów nie udało mi się wykazać wyjątkowości tego dnia, a także poprzedniego na naszej giełdzie.